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长江证券:上游能源进口回落 内外需求疲弱延续

2019-10-09 18:46:52来源:励志吧0次阅读

长江证券:上游能源进口回落 内外需求疲弱延续 2016-08-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

核心事件7月,出口同比增速-4.4%(低于市场预期值-3%),跌幅较上月收窄0.5个百分点;进口同比增速-12.5%(低于市场预期值-7%),跌幅较上月扩大4.1个百分点。7月贸易顺差523.1亿美元(高于市场预期值473亿美元),前值为481.1亿美元。(数据来源:中国海关总署)点评7月出口增速-4.4%,低于市场平均预期的-3%,较上月收窄0.5个百分点。出口在低基数背景下维持低位,反应外需疲弱延续。3月以来人民币实际有效汇率累计贬值超过4%,但是劳动密集型出口增速不升反降,也显示出汇率贬值对出口提振效果有限。一方面,2014年下半年以来人民币实际有效汇率持续升值导致出口竞争优势前期已被大幅削弱;另一方面,从经济领先指标来看,外围经济的复苏节奏非常疲弱,导致外需的改善非常有限。下半年,出口对经济的支持作用会较为有限。

主要发达经济体来看,对美出口增速降幅大幅收窄,对欧出口增速跌幅小幅收窄,而对日小幅走弱。7月对美国出口同比增速为-2%,较上月跌幅大幅收窄8.4个百分点。对日本出口同比增速为-5.2%.,跌幅较上月扩大2.2个百分点。

对欧盟出口同比增速为-3.2%,跌幅较上月收窄0.4个百分点。对香港同比增速为-9.3%,上月同比增速为-7.1%。新兴经济体来看,本月对金砖国家出口加速恶化。7月对东盟同比增速-3.9%,较上月收窄0.6个百分点。金砖国家中,对俄罗斯、印度、南非出口同比增速分别为-1.6%、-1.4%、-22.1%,较上月下滑17.9、5.5、11.4个百分点。

从出口商品来看,劳动密集型产品延续疲弱,高新技术产品、电机产品出口增速继续小幅改善。7月劳动密集型产品出口增速-7%,较上月跌幅收窄1.3个百分点;高新技术产品出口同比增速-6.3%,较上月下滑1.8个百分点;电机产品出口同比增速-6%,较上月提升0.5个百分点。

7月进口数量增速呈现分化,上游回落,中下游改善。整体来看,内需改善仍较疲弱。上游主要产品中,铁矿石进口同比增速为3%,较上月下滑6个百分点。石油类进口同比增速0%,较上月下滑1个百分点。未锻造的铜及铜材进口同比增3%,较上月下滑17个百分点;中游主要产品中,钢材进口同比增速8%,较上月由负转正。初级形状的塑料进口同比增速-5%,较上月下滑个3百分点;下游汽车和汽车底盘进口同比增速-0.7%,较上月改善4.4个百分点。

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