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联合证券:谨慎对待反弹

2019-10-09 19:49:46来源:励志吧0次阅读

联合证券:谨慎对待反弹 2011-10-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

政策不会马上转向总体上维持经济增速将实现软着陆的前景,这意味着不会出现大规模的银行坏账。由于实际增长和通胀的回落,利润增速的回落将会相当显著。虽然坏账的增加仍在可接受的范围,但仍将不断出现信用风险事件,消化过度刺激带来的负面影响仍需要过程。温总理提出的“实施适度”“预调微调”的宏观政策导向,有助于缓解目前实体经济面临的资金挤压和投资下滑。政策开始转向对冲下滑压力,应属于“缓冲”而不是大力度逆转性质。有利于降低经济下行过快的风险,确保软着陆实现,但难以扭转后几个季度经济继续减速的趋势。美联储可能会在明年通胀率进入下行通道之后,启动新的刺激举动。欧元区经济前景仍然暗淡(华安)。政策虽然在局部有所微调,但是还未到全局放松的时点。

管理层对通胀的担忧还不会让位于对经济下滑的担忧(南方)。通胀被控制下来前,应该不会出现新一轮借债投资拉动经济的现象,契合中央经济转型的要求,扶持中小企业发展会是主要方向。通胀目前不是很严重,焦点在经济放缓。

通胀下降幅度可能超出预期,但政策不会马上转向(博时)。政策大幅转向仍无可能。欧债危机还远未解决。政策正在发生微调,进入四季度后资金面总体较为宽松,CPI预计会发生快速回落,10月CPI将回落至5.5%左右(大成)。

谨慎对待反弹随着三季报披露,上市公司盈利下滑的担忧正在加剧,将持续压制市场的表现。

预计未来市场将继续震荡探底,寻找中长期底部(南方)。同期披露的三季报却不那么靓丽,也没有所谓的利好在市场广泛传播,单是股价便宜还不足以形成大的升势,还需要看到资金面实实在在的改善及某些标的盈利上升的趋势,进而形成市场所热爱的龙头股。市场将以弱势震荡为主,或将进入磨人、反复的阶段,以防范风险为主,追涨风险较大(博时)。市场企稳回升仍需积累反弹动量(大成)。短线市场有反弹的技术性要求,但反弹空间不大,同时市场的结构性分化有望加大(华安)。市场低位有可能出现脉冲式的反弹,随着通胀回落到正常水平后货币政策会逐步放松,对于股市是一个利好(博时)。

精选个股把握周期性反弹以不变应万变,关注企业本身竞争力和造血功能,未来热点主要有相关政策扶持行业。普遍可以感受到全国房价出现松动的迹象,判断这一降价趋势基本确立。鉴于相关房地产调控政策短期不会改变,虽然房地产板块估值处于历史底部,该板块个股还会长时间持续承压,需谨慎(博时)。伴随三季报的出炉,未达预期的个股出现恐慌性抛售,特别是中小盘个股,值得警惕。重配大盘蓝筹,特别是金融股,相对而言安全且具有更好的表现机会。银行板块可能已经完成了底部或者非常接近于底部,其他的行业要看具体业绩进展(华安)。

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